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| 專題推薦超高分子量聚乙烯：纖維+電（diàn）池隔膜需求快速釋放，國內企業布局加速。國內超（chāo）高分子量聚乙烯需求快（kuài）速釋放，電池隔膜（mó）或將成為後續主要增量來源。從需求端來看，我國超高分（fèn）子量聚乙烯需求（qiú）快速增（zēng）長，2021
年需求（qiú）量已達9.51 萬噸，同比漲超（chāo）11%。消費（fèi）結構方麵，21
年國內超高分子量聚乙烯消費結構以纖維和電池隔膜產品為主，需（xū）求占比分別（bié）達（dá）31%和28%，板材和工業管材分（fèn）別占比22%和15%。隨（suí）著下遊（yóu）新能源汽車（chē）、醫療、軍工等行業的快速（sù）發展，國內廠商（shāng）產能布局加速，據中國化（huà）信谘詢數據，國（guó）內超高分子量（liàng）聚乙烯產量（liàng）已從（cóng）2016
年的4.8 萬噸增至2021 年的10.3 萬噸。截至2022 年末，國內產能UHMWPE 產能合計約18.8 萬噸/年，另有約20
萬噸/年擬新建產能。隨著國（guó）內（nèi）在建產能的逐步釋放以及原材料樹脂製備技術的不斷完善，國產超高分子量聚乙烯樹脂的品質及國產化（huà）率有望持續提升，在下遊隔（gé）膜及纖維需求持續釋放的背（bèi）景下，相關廠商或顯著受益。建議關注：東方盛虹、同益（yì）中。 本周磷酸鐵價格上行：2023 年6 月30 日磷酸鐵報價1.23 萬元/噸，周環比+0.41%；開工率65.99%，周環比+2.35PCT。成本端，本周磷酸鐵成本支撐有限，濕（shī）法淨（jìng）化磷酸85%淨水市場均價5570 元/噸，與上周（zhōu）價格持平（píng），73%工業級磷酸一銨市場均價為4813 元/噸，與上周價格持（chí）平，綜合成本較上周無（wú）明（míng）顯變化。供給端，本周產量2.69 萬噸（dūn），周環比+54.63%，頭部企業以交付合約訂單為主，多（duō）數滿負生產，中小企（qǐ）業維護重點客戶（hù）、拓展市場為主，讓利出售，裝置負荷維係（xì）4-5 成，供應端整體（tǐ）表現寬鬆。需求端，本周磷酸鐵鋰實單走跌，鐵鋰市場觀望情緒濃厚。 氫能全球性戰略地（dì）位凸顯，化工重卡雙輪驅（qū）動需求增長。自（zì）2022 年《氫能產業發展（zhǎn）中長期規劃（2021-2035 年）》印發，我國氫能（néng）產業的戰略地位基本（běn）確立。各地政策密集發（fā）布，以城市集（jí）群為主要模式的中國氫能產業發展邁入快（kuài）車道：上遊，政策強激勵下可再生（shēng）綠電與化工用氫耦合已開啟第一次產業周期，僅三北地區預計2025 年可再生能源電解水製氫產能可達40 萬噸以上；中下遊，受電堆功率提升，政策補貼傾斜（xié）以及重卡碳排放高三重因素驅動，重卡有望成（chéng）為氫能下遊應（yīng）用的首個（gè）爆發式增長領域（yù）。短期（qī）來看，在頂層設（shè）計的引領和地方政策的激勵下，2025 年前氫能行業完備產業鏈（liàn）的初步建立具有較強的（de）確定性；長期來看，氫能的特征決定其在未來（lái）的新型能源中具有不可替代的優勢。 具備原創性技（jì）術的企業（yè）有望依（yī）托氫能市場迅速成長，沿著國產替代之（zhī）路，建立起強大的技術護城河，穩（wěn）定賺取超額收益。化工領域建議關（guān）注標的美錦能源，寶豐能源，中複神鷹等。 POE 供需缺（quē）口或將放大，國產替代前景廣闊。全球範圍內POE 主要應用於熱塑性聚烯烴彈性體，其中尤以汽車行業為主，2020 年（nián）需求占比達（dá）56%。伴隨全球光（guāng）伏裝機（jī）的高（gāo）增，POE 需求持續增長。21 年全球POE 光（guāng）伏需求量約16.7萬噸，到2025 年有望達到56 萬噸以上，POE 總需求將進一步增至225 萬噸。 目（mù）前（qián）全球POE 產能僅有約110 萬噸，仍存（cún）在較大的供需缺口。且當前全球POE產（chǎn）能集中於海外廠商，主要集中在（zài）陶氏（shì）、埃克森美孚（fú）、三井、SK 等公（gōng）司，其中陶氏產能46 萬（wàn）噸（dūn），占全球產能的42%；其次是（shì）埃克森美孚和SK，產能均為20 萬噸，占比均為19%，三井化學（xué）擁有17 萬噸的產能，產（chǎn）能占比約為（wéi）16%。 隨著後續國內企（qǐ）業中試（shì）完成及投（tóu）產進度的加快（kuài），我國POE 廠商有望獲取（qǔ）廣闊（kuò）的國產替代空（kōng）間。 風險提示：相關（guān）政策推行不及預期、相關技（jì）術迭代不及預期等。 |
